Kína belehúz: rekordméretű költségvetési hiánnyal tervez, hogy felpörgesse a gazdaságát – makronom.eu
2025. február 9., vasárnap

Kína belehúz: rekordméretű költségvetési hiánnyal tervez, hogy felpörgesse a gazdaságát 

Peking merész lépésre szánta el magát: a 2025-ös évre a GDP 4 százalékát kitevő költségvetési hiányt irányoztak elő, ami példa nélküli a modern kínai történelemben. Miért is van erre szükség?

Ez a bejelentés a világ második legnagyobb gazdaságát irányító vezetők részéről egyértelmű jelzés arra vonatkozóan, hogy komolyan veszik a lassuló gazdasági növekedés fenyegetését, és minden eszközt bevetnek a recesszió elkerülése érdekében. A döntés hátterében számos tényező áll, ezek közül kiemelkedik a várhatóan kiéleződő kereskedelmi háború az Egyesült Államokkal, az ingatlanpiaci válság, valamint a fiatalok magas munkanélkülisége. 

A Reuters hírügynökség által megszerzett exkluzív információk szerint a kínai vezetés a múlt héten megtartott Központi Gazdasági Munkakonferencián (CEWC) állapodott meg a rekordméretű költségvetési hiányról, miközben a gazdasági növekedési célkitűzést 5 százalék körül tartják. Az idei évre eredetileg tervezett 3 százalékos GDP-arányos hiányhoz képest ez egy jelentős, 33 százalékos emelkedés.  

A plusz egy százalékpontnyi GDP-kiadás mintegy 1,3 ezermilliárd jüannak (179,4 milliárd dollárnak) felel meg, ami hatalmas összegű pénzügyi injekció a gazdaság számára. 

De mégis miből? 

A költségvetési ösztönző csomag finanszírozását részben a költségvetésen kívüli különleges kötvények kibocsátásával igyekeznek megoldani. Ez a gyakorlat nem új Kínában, de a mostani lépés mértéke minden korábbit felülmúl. A Morgan Stanley elemzői szerint a költségvetésen kívüli kötvények kibocsátásának mérsékelt bővülése, valamint a hivatalos hiány növelése együttesen akár 2 ezemilliárd jüannyi többletforrást is eredményezhet a gazdaságélénkítésre. 

Fontos kiemelni, hogy a CEWC ülésén a résztvevők a „stabil gazdasági növekedés fenntartásának” szükségességét hangsúlyozták, ami arra utal, hogy az 5 százalékos növekedési cél nem csupán egy elméleti célkitűzés, hanem egy olyan szint, amit mindenképpen el akarnak érni. A Morgan Stanley elemzői szerint az 5 százalékos GDP-cél nem jelent agresszív és kiegyensúlyozott ösztönzést.  

Úgy gondoljuk, hogy a magas növekedési cél inkább az elvárások irányítását és a bizalom erősítését célozza, mintsem kötelező érvényű korlátot jelent”  

– vélik a szakértők. 

Miért éri ez meg Pekingnek? 

A kínai gazdaság számos kihívással néz szembe, amelyek közül a legjelentősebb a Trump elnök megválasztásával az Egyesült Államokkal várhatóan kiéleződő kereskedelmi háború. Trump kampányígéretei között szerepelt a kínai importra kivetett vámok drasztikus emelése, amelyek 60 százaléknál is magasabbak lehetnek. Ez komoly csapást jelentene a kínai exportra, amely az elmúlt években a gazdasági növekedés egyik fő motorja volt. 

Az amerikai elnökválasztás eredménye megrengette a kínai ipari szektort, amely évente több mint 400 milliárd dollár értékben szállít az Egyesült Államokba. Számos gyártó már most elkezdte külföldre helyezni a termelését, hogy elkerülje a magasabb vámokat. Az exportőrök attól tartanak, hogy ezen illetékek tovább csökkentik a profitot, ami munkahelyek elvesztéséhez, a beruházások visszaeséséhez és a gazdasági növekedés lassulásához vezet. Az elemzők szerint a vámok súlyosbíthatják Kína ipari túlkapacitását és a deflációs nyomást is. 

Az elmúlt 14 évben a jegybank „prudens” politikát folytatott, miközben az államadósság, a háztartások és a vállalatok adósságállománya több mint ötszörösére nőtt. Ugyanebben az időszakban a gazdaság nagyjából háromszorosára bővült. Az elemzők szerint Kína a következő évben nagy valószínűséggel a fiskális ösztönzőkre fog támaszkodni, de más eszközöket is bevethet a vámok hatásának enyhítésére.  

A Reuters értesülései szerint a kínai vezetés fontolóra veszi a jüan leértékelését is a következő évben, hogy mérsékelje a büntető jellegű kereskedelmi intézkedések hatását.  

A CEWC összefoglalója megismételte a „árfolyam észszerű és kiegyensúlyozott szinten tartása” iránti elkötelezettséget. Ez a megfogalmazás már a 2022-es és 2023-as összefoglalókban is szerepelt. A költségvetési expanzió mellett a kínai vezetés a monetáris politika eszköztárát is bővíteni tervezi. A Politikai Bizottság hétfői ülésén „mérsékelten laza” pénzügypolitikát szorgalmazott 2025-re, ami a kamatlábak további csökkentését és a likviditás növelését vetíti előre. Bár ez a lépés a gazdasági bővülés élénkítését szolgálja, inflációs kockázatot is hordoz magában. A Politikai Bizottság hangsúlyozta a fogyasztás ösztönzésének fontosságát is, ami a belső kereslet élénkítését és a gazdaság fenntartható növekedését szolgálná. 

Ideje lenne felébrednie az ázsiai óriásnak 

A kínai gazdaság jelenlegi helyzetét jól illusztrálja a novemberi fogyasztói árindex alakulása, amely éves szinten mindössze 0,2 százalékkal emelkedett, ami a júniusi értékhez képest a leglassabb ütem.  

A hosszú lejáratú államkötvények hozamai rekordalacsony szintre estek, a jüan pedig gyengült a dollárral szemben, mivel a befektetők arra számítanak, hogy Kína küzdelme a deflációs nyomással folytatódik. 

A kínai kormány már számos intézkedést hozott a gazdaság élénkítése érdekében. A Pénzügyminisztérium novemberben bejelentette, hogy 10 ezermilliárd jüan (1,4 ezermilliárd dollár) értékű adósságcsere-programot hajt végre a helyi önkormányzatok mérlegen kívüli tartozásainak csökkentése érdekében. Az ország nagyobb városai kuponokat vezettek be, hogy elősegítsék a fogyasztást, bár a központi kormányzat nem jelentett be új, a fogyasztókat vagy a gyengélkedő ingatlanszektort célzó ösztönző intézkedéseket. 

Az ingatlanpiac továbbra is a gazdaság egyik legnagyobb problémája. A China Real Estate Information Corp. adatai szerint a 100 legnagyobb fejlesztő novemberi értékesítése 6,9 százalékkal csökkent az előző évhez képest, annak ellenére, hogy számos intézkedést hoztak a piac visszaesésének megállítására, többek között a jelzálogkamatlábak és a minimális önerő csökkentését. 

A kínai gazdaság előtt álló kihívások tehát jelentősek. A kormányzati intézkedések hatékonysága a következő hónapokban dől el. A világgazdaság szempontjából kulcsfontosságú, hogy Kína sikeresen kezelje a jelenlegi nehézségeket és fenntartsa a stabil gazdasági növekedést. A rekordméretű költségvetési hiány és a laza monetáris politika kockázatos, de elkerülhetetlen lépésnek tűnik a jelenlegi helyzetben. A következő évben tehát izgalmas időszak vár mind a kínai gazdaságra, mind a világgazdaság egészére. 

(Források: Reuters; Asia Nikkei)

Kapcsolódó:

Címlapfotó: Dreamstime

Posztok hasonló témában

Heti hírlevél

Iratkozzon fel hírlevelünkre!

Minden héten megkaphatja válogatott tartalmainkat, hogy naprakész információi legyenek a világ történéseivel kapcsolatban.


Kérjük adja meg a teljes nevét.

Email címét nem osztjuk meg.

Kérdezz bátran!
Chat