Az S&P 500 ciklikusan kiigazított ár-nyereség mutatója (CAPE) történelmi csúcsokhoz közelít, ami azt jelzi, hogy a piaci értékelések túlfűtött tartományban lehetnek.

Tavaly decemberben az S&P 500 CAPE mutatója 37,9 volt, ami jóval meghaladja a hosszú távú 17,6-os átlagot. Ennél csak a dotkombuborék idején, illetve 2021-ben volt magasabb.

A CAPE-mutató egy széles körben használt arányszám a tőzsdei árfolyamok értékelésére, a részvényárak és a 10 éves átlaghozam összehasonlítására. A rövid távú ingadozások kiigazításával figyelembe veszi a gazdasági ciklusokat és stabilabb képet ad a hosszú távú értékről. A magasabb CAPE-szintek gyakran elnyújtott értékeléseket jeleznek, a korábbi trendek pedig azt mutatják, hogy a 22 feletti értékek jellemzően fokozott piaci optimizmusra utalnak.

A Visual Capitalist és a Picton Mahoney Asset Management grafikája az S&P 500 CAPE mutató alakulását ábrázolja 1920 óta

A CAPE mutató a csúcsát 1999-ben a dotkombuborék idején érte el (44,2), amit az S&P 500 árfolyamainak 40 százalékos csökkenése követett 2000 és 2002 között.

A közelmúltban, 2021-ben ez az arányszám felkúszott 38,6-ra, ami a valaha volt második legmagasabb érték. Az ekkori felhajtóerők közé sorolhatjuk az óriási pandémiás helikopterpénzt és a nagy technológiai ralit. A következő évben az S&P 500 19,4 százalékot süllyedt a Federal Reserve által elindított monetáris szigorítási ciklusnak köszönhetően.

Jelenleg a CAPE meredek emelkedését a mesterséges intelligencia iránti lelkesedés hajtja. Különösen a Magnificent Seven (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla) részvényei esetében láthattuk az árfolyamok szárnyalását, ami jelentősen megemelte a részvényárakat.

(Forrás: Visualcapitalist)

Kapcsolódó: